Экономика кетчупа
Назовите расхожий метод анализа акций, и я вам скажу, куда пойдет фондовый рынок
В I квартале 2025 г. Банк России завершил обследование российского рынка финансового анализа эмитентов акций. Акционерные общества из первых двух котировальных списков были опрошены об их взаимодействии с профессиональными аналитиками. Руководители топ-15 ведущих аналитических команд банков и брокеров, в свою очередь, рассказали о взаимоотношениях с эмитентами и приемах работы. Работа каждого аналитика заканчивается оценкой «правильной» стоимости акций, из которой выводятся рекомендации «покупать», «держать» или «продавать». Предполагается, что рынок эффективен и цены будут приближаться к профессиональным оценкам.
В определенной мере труд аналитиков двигает цены на акции, даже если розничные инвесторы слабо интересуются аналитическими отчетами. Основными потребителями финансовой информации выступают состоятельные лица – они же квалифицированные инвесторы, институциональные инвесторы и сами эмитенты. От методов, применяемых аналитиками, зависят оценки «перекупленности» или «перепроданности» рынка. Обследование показало, что на отечественном рынке доминирует два метода: рыночные мультипликаторы, соотносящие цену акций с финансовыми показателями эмитента, и дисконтирование ожидаемого денежного потока эмитента. Другие методы, такие как модели CAPM или Гордона, играют роль вспомогательных инструментов.